龍池東。《松窗雜錄》載，玄宗與楊貴妃于此亭觀賞牡丹。
鑒賞
　　同一題材，在不同的作家筆底，表現(xiàn)各異；試聽“琵琶”，一到作者手里，即翻作新聲，不同凡響。這首詞借唐玄宗年間有關(guān)琵琶和音樂的典故，抒寫北宋淪亡之悲，譏諷南宋小朝廷耽于安樂。全詞以彈琵琶為喻，事實(shí)上“彈”（談）的是國(guó)家興亡之曲。
　　此琵琶，乃檀木所制，尾刻雙鳳，龍香板為撥，何其精美名貴！“鳳尾龍香撥”。這楊貴妃懷抱過(guò)的琵琶，它標(biāo)志著一個(gè)“黃金時(shí)代”。作者在此，暗指北宋初期歌舞繁華的盛世。而“霓裳曲罷”則標(biāo)志著國(guó)運(yùn)衰微與動(dòng)亂開始。借唐說(shuō)宋，發(fā)端即點(diǎn)到主題而又不露痕跡，可謂引人入勝之筆。
　　“潯陽(yáng)江頭”二句，一轉(zhuǎn)，用白居易《琵琶行》所敘事。源自“潯陽(yáng)江頭夜送客，楓葉荻花秋瑟瑟。”交代了地點(diǎn)，是潯陽(yáng)江頭。潯陽(yáng)也就是今天的九江市；潯陽(yáng)江頭也就是前邊序中所說(shuō)的湓浦口。白氏在江邊關(guān)客“忽聞水上琵琶聲，主人忘歸客不發(fā)�！痹�(shī)序云“是夕始有遷謫意”，是聽了琵琶曲與彈奏女子自述身世之后的所感。詞以“最苦”二字概括，表明作者也有同感。“畫舸”句用鄭文寶《柳枝詞》“亭亭畫舸系春潭”句意。作者以白居易的情事自比，并切琵琶，其“天涯淪落”之感亦可知矣。
　　“記出塞”接連數(shù)句又一轉(zhuǎn)，從個(gè)人遭遇寫到國(guó)家恨事�！巴�昭陽(yáng)宮殿”等句分明是寫一種特殊感情，與當(dāng)日昭君出塞時(shí)去國(guó)懷鄉(xiāng)之痛不完全是一回事。這里恐怕是在暗喻“二帝蒙塵”的靖康之變。這種寫法在南宋詞家中也不乏其人。姜夔《疏影》詞中亦有“昭君不慣胡沙遠(yuǎn)，但暗憶江南江北”之句，鄭文焯亦云“傷二帝蒙塵，諸后妃相從北轅，淪落胡地，故以昭君托喻”。
　　“遼陽(yáng)驛使”數(shù)句轉(zhuǎn)到眼前的現(xiàn)實(shí)。詞人懷念北方故土，聯(lián)想瑣窗深處，當(dāng)寒氣襲人時(shí)，閨中少婦正在懷念遠(yuǎn)戍遼陽(yáng)而杳無(wú)音信的征人。她想藉琵琶解悶，結(jié)果愈彈愈是傷心�！巴剖帧钡染�，指彈琵琶，漢劉熙《釋名·釋樂器》：“枇杷，本出于胡中，馬上所鼓也。推手前曰枇，引手卻曰杷，象其鼓時(shí)，因以為名也�！�歐陽(yáng)修《明妃曲》本此而有“推手為琵卻手琶”之句；所彈之曲為《梁州》�！读褐荨芳础稕鲋荨罚�唐西涼府所進(jìn)邊地樂曲，梁、涼二字唐人已混用。唐段安節(jié)《樂府雜錄》謂貞元初康昆侖翻入琵琶。白居易詩(shī)：“《霓裳》奏罷唱《梁州》，紅袖斜翻翠黛愁�！笨梢娖渎暟г�。“哀徹”兩字加深了悲涼的意緒。“云飛煙滅”已將上文一齊結(jié)束，“賀老”句便是尾聲。
　　這尾聲與發(fā)端遙相呼應(yīng)，再次強(qiáng)調(diào)盛時(shí)已成過(guò)去，已成為歷史。賀老即賀懷智，開元、天寶間琵琶高手，他一彈則全場(chǎng)寂靜無(wú)聲。元稹《連昌宮詞》云：“夜半月高弦索鳴，賀老琵琶定場(chǎng)屋�！薄百R老定場(chǎng)”即無(wú)消息，則“沉香亭北倚欄干”（李白《清平調(diào)》）的貴妃面影當(dāng)然也不可見，這“鳳尾龍香撥”的琵琶亦無(wú)主矣。故作者云“彈到此”即“鳴咽”不止，寫悲慨無(wú)窮的國(guó)難家愁。
　　此篇手法新穎，從章法上看與《賀新郎·別茂嘉十二弟》。可并為姊妹篇，都列舉了許多有關(guān)的典故，而其中皆有一線相連。即所用典故中情事都與詞人內(nèi)心的情感和生活經(jīng)歷有關(guān)，與當(dāng)時(shí)時(shí)代特點(diǎn)有關(guān)，故典故雖多，卻不為事所累，且抒情氣氛濃郁。仍覺圓轉(zhuǎn)流麗。由此可聯(lián)想到唐時(shí)李商隱的《淚》（永巷長(zhǎng)年怨綺羅）一詩(shī)，也是列舉古來(lái)各種揮淚之事，最后歸結(jié)為一事。辛詞章法可能學(xué)自李詩(shī)，而又有出藍(lán)之妙。再上溯可找到江淹的《恨賦》、《別賦》，李白《擬恨賦》等類篇章，作者用之以為詞，可謂創(chuàng)新。
　　此詞除使用典故多能流轉(zhuǎn)自如外，還顯示了辛詞的另一特色，即豪放而兼俊美，所謂“肝腸似火，面目如花”者。詞中如“望昭陽(yáng)宮殿孤鴻沒”句，不獨(dú)用昭君出塞之典故，且含嵇康“目送歸鴻，手揮五弦”（《四言十八首贈(zèng)兄秀才入軍》）的詩(shī)意，形象很美，韻味亦深長(zhǎng)。又“輕攏慢捻”四字，不獨(dú)是用白居易詩(shī)點(diǎn)出彈琵琶，而好在將閨人愁悶無(wú)意緒、心情懶慢的神態(tài)也隨之描畫出來(lái)了�！皽I珠盈睫”，令人想見那長(zhǎng)睫毛閃動(dòng)的晶瑩珠淚，非而見美，更渲染了哀怨氣氛，烘托了主題。
　　前人評(píng)辛詞曰“大氣包舉”，所謂“大氣”，就是指貫穿在詞中那種濃烈的愛國(guó)之情，沉郁而激昂。而他的詞風(fēng)卻不見粗獷，反倒是思理細(xì)膩綿密，語(yǔ)言華麗高雅，雖“用事多”，不嫌板滯�！扒椤痹谄渲�，密處見疏，實(shí)中有虛，令人讀后有蕩氣回腸之感。
　　這是一首詠物詞。詠物抒懷歷來(lái)是文人騷客常情，但也是比較難以把握的寫作。稼軒此詞，初看不過(guò)是有關(guān)琵琶典故的堆積，所以有的評(píng)家不太看好；但是細(xì)推敲來(lái)，所用之典皆不是隨意捻來(lái)，而是用心良苦，所以此詞也為真正識(shí)家所贊美。
　　鳳尾龍香撥：此句是指楊貴妃所用琵琶。
　　自開元、霓裳曲罷，幾番風(fēng)月：《霓裳》指唐代著名的《霓裳羽衣曲》，《霓裳》曲罷指楊貴妃之死。白居易《長(zhǎng)恨歌》有“漁陽(yáng)鼙鼓動(dòng)地來(lái)，驚破霓裳羽衣曲”之句。
　　最苦潯陽(yáng)江頭客，畫舸亭亭待發(fā)：白居易《琵琶行》：“潯陽(yáng)江頭夜送客，楓葉荻花秋瑟瑟。主人下馬客在船，舉酒欲飲無(wú)管弦。”“忽聞水上琵琶聲，主人忘歸客不發(fā)�！�
　　記出塞、黃云堆雪。馬上離愁三萬(wàn)里，望昭陽(yáng)宮殿孤鴻沒：指昭君出塞。昭陽(yáng)殿，漢朝未央宮中的殿名。
　　遼陽(yáng)驛使音塵絕，瑣寒窗、輕攏慢捻，淚珠盈睫：沈云卿《古意》：“九月寒砧催木葉，十年征戍憶遼陽(yáng)》�！边|陽(yáng)，唐代邊防要地，在今遼寧境內(nèi)。白居易《琵琶行》：“輕攏慢捻抹復(fù)挑，初為霓裳后六幺。”
　　推手含情還卻手，一抹梁州哀徹：歐陽(yáng)修《明妃曲》:“身行不遇中國(guó)人,馬上自作思?xì)w曲。推手為琵卻手琶,胡人共聽亦咨嗟。玉顏流落死天涯,琵琶卻傳來(lái)漢家。漢家爭(zhēng)按新聲譜,遺恨已深聲更苦�！薄读褐荨�，唐代教坊曲，亦名《涼州》。
　　賀老定場(chǎng)無(wú)消息：元稹《連昌宮詞》：“夜半月高弦索鳴，賀老琵琶定場(chǎng)屋�！辟R老指唐代琵琶高手賀懷智。
　　想沉香亭北繁華歇：沉香亭為唐玄宗與楊貴妃經(jīng)�；顒�(dòng)的場(chǎng)所，李白《清平調(diào)》：“解釋春風(fēng)無(wú)限恨，沉香亭北倚欄桿�！�
　　此詞不是風(fēng)花雪月之筆。開頭寫唐，實(shí)則寫宋。作者自比潯陽(yáng)江客，有天涯淪落之感。昭陽(yáng)宮殿已不可見，“西北望長(zhǎng)安，可憐無(wú)數(shù)山”，讓人聯(lián)想起靖康之難。讀至此，痛感之情不亞于岳武穆“靖康恥，猶未雪，臣子恨，何時(shí)滅？”長(zhǎng)安難望，遼陽(yáng)呢？音信全無(wú)！涼州呢？一曲哀徹！漢朝故都，唐代邊鎮(zhèn)，如今都淪落金人之手！那唐玄宗與楊貴妃經(jīng)常游樂的沉香亭，早已是一片荒蕪了！讀此有“黍離之悲”也！
　　琵琶，好音者看來(lái)，樂器也；閨怨者看來(lái)，傾訴也；無(wú)關(guān)者看來(lái)，一物也。而稼軒看來(lái)卻有無(wú)限家國(guó)之恨！此與碌碌鼠輩之別也！