娖，謹慎貌；胡觮是一種用皮制成的測聽器，軍士枕著它，可以測聽三十里內(nèi)外的人馬聲響，見《通典》。兩說皆可通，今取前說�！皾h箭”句，指義軍用箭攻擊金人。金仆姑，箭名，見《左傳·莊公十一年》。四句寫義軍軍容之盛和南奔時的緊急戰(zhàn)斗情況，用“擁”字、“飛”字表動作，從旌旗、軍裝、兵器上加以烘托，寫得如火如荼，有聲有色，極為飽滿有力富有感染力。
　　作者回憶青年時代自己殺敵的壯舉和抗敵的戰(zhàn)斗，豪情壯志溢于筆端，他懷著一片報國之心南渡歸宋，滿懷希望地打算為宋殺敵建功，但卻不被高宗重用，亦不采納他的平戎之策，長期被閑置不用，使他壯志沉埋，無法一展懷抱。因此在轉(zhuǎn)入下片后，追懷往事，不免深深地嘆息：“追往事，嘆今吾，春風不染白髭須�！鄙隙�句今昔對照，一“追”一“嘆”，包含多少歲月，多少挫折；又靈活地從上片的憶舊引出下片的敘今。第三句申明“嘆今吾”的主要內(nèi)容。草木經(jīng)春風的吹拂能重新變綠，人的須發(fā)在春風中卻不能由白變黑。感嘆青春不再，韶華易逝的可惜，這是一層；白髭須和上片的壯歲對照，和句中的春風對照，又各為一層；不甘心年老，言外有壯志未能徹底湮滅之意，又自為一層。一句中有多層含意，感慨極為深沉�！�卻將萬字平戎策，換得東家種樹書”，以最鮮明、最典形最生動的形象，突出作者的理想與現(xiàn)實的尖銳矛盾，突出他一生的政治悲劇，把上一句的感慨引向更為深化、極端沉痛的地步。平戎策，指作者南歸后向朝廷提出的《美芹十論》《九議》等在政治上、軍事上都很有價值的抗金意見書。上萬字的平戎策毫無用處，倒不如向人換來種樹書，還有一些生產(chǎn)上的實用價值。這是一種政治現(xiàn)實，對于作者是一種什么樣的生活感受，不言而喻。陸游《小園》詩：“駿馬寶刀俱一夢，夕陽閑和飯牛歌。”劉克莊《滿江紅·夜雨涼甚忽動從戎之興》詞中的“生怕客談榆塞事，且教兒誦《花間集》”和這兩句意境相近，也寫得很凄涼；但聯(lián)系作者生平的文韜武略、英雄事跡來看，這兩句的悲慨程度還更使人扼腕不已。
　　這首詞以短短的五十五個字，深刻地概括了一個抗金名將的悲慘遭遇。上片氣勢恢宏，下片悲涼如冰，心傷透骨。悲壯對照，悲壯結合，真如彭孫遹《金粟詞話》評辛詞所說的：“激昂排宕，不可一世”，是作者最出色、最有分量的小令詞。
創(chuàng)作背景
　　公元1161年（宋高宗紹興三十一年），金主完顏亮率大軍南下，其后方比較空虛，北方被占區(qū)的人民，乘機進行起義活動。山東濟南的農(nóng)民耿京，領導一支起義軍，人數(shù)達二十余萬，聲勢浩大。當時年才二十二歲的辛棄疾，也組織了二千多人的起義隊伍，歸附耿京，為耿京部掌書記。辛棄疾建議起義軍和南宋取得聯(lián)系，以便配合戰(zhàn)斗。第二年正月，耿京派他們一行十余人到建康（今江蘇南京）謁見宋高宗。高宗得訊，授耿京為天平軍節(jié)度使，授辛棄疾承務郎。辛棄疾等回到海州，聽到叛徒張安國殺了耿京，投降金人，義軍潰散。他立即在海州組織五十名勇敢義兵，直趨濟州（治今山東巨野）張安國駐地，要求和張會面，出其不意，把張縛置馬上，再向張部宣揚民族大義，帶領上萬軍隊，馬不停蹄地星夜南奔，渡過淮水才敢休息。到臨安把張安國獻給南宋朝廷處。但宋高宗沒有抗金的決心，又畏懼起義軍。辛棄疾南歸之后，義軍被解散，安置在淮南各州縣的流民中生活；他本人被任命為江陰僉判，一個地方助理小吏，給他們當頭一個嚴重的打擊，使他們深感失望。后來辛棄疾在各地做了二十多年的文武官吏，因進行練兵籌餉的活動，常被彈劾，罷官家居江西的上饒、鉛山，也接近二十年。他處處受到投降派的掣肘，報效國家的壯志難酬。這首詞是他晚年家居時，碰到客人和他談起建立功名的事，引起他回想從青年到晚年的經(jīng)歷而作的。